刘利刚:做空中国难持久

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  在中国概念股风光了数年事先,华尔街总是掀起了做空中国的风潮。在过去的哪2个月中,大批在美国上市的中国概念股被抛空,多数中国概念股的跌幅在50%以上,做空者也从你这个 轮中国概念股的下跌潮中获益颇丰。在中国二季度GDP数据发布事先,做空中国的声浪也总是跳出了一定的减退。与此一起,欧洲债务危机不断发酵,以及美国国债上限在8月2日都时要被提高,仍然位于着重大的不挑选性,与欧美的危机相比,中国的现状似乎并不糟糕,没法华尔街的金融巨鳄们为那先 一味唱空中国呢?

  做空中国概念股的逻辑,来自于对中国上市公司“财务欺诈”的指责,那先 指责包括做假账、虚构利润、隐藏关联交易等等。那先 指责有盐晶 的“拥趸”,也事先中国企业普遍的“先天位于问题”,而百发百中。

  当然,一开始英语 ,原来的指责在统统市场人士看来,不过是再正常不过的“发发牢骚”而已,但当大多数中国概念股总是跳出直线下跌时,更多人开始英语 相信并投资于你这个 “做空中国”的故事,原来的另4个 概念都不 的是了更多的推波助澜者。

  随之而来的,更多的“中国故事”开始英语 被涉及,这其中包括中国地方债务危机、房地产泡沫危机、中国经济减挡风险以及海外战略投资者开始英语 推出中国银行业的行动,等等等等。

  时要跟随做空中国的脚步么?你这个 问题图片的解答并不简单。但笔者认为,从基本面上来讲,中国经济增长更慢、资本流入规模巨大、人民币仍将延续其长期升值趋势、债务问题图片有危机但风险完整篇 可控、政府对经济的控制力仍然足够,从企业层面来看,企业治理也在不断改善,整体盈利请况仍然保持高速增长,“做空中国”确实并没法过多的基本面因素来支撑。或者,做空中国应该是短期但狂风暴雨式的,事先将战线拉长,将更慢抛妻弃子市场情绪的支撑。

  真正的问题图片当然没得基本面的讨论。事先仅仅比较经济发展,中国的发展前景要大大好于美国以及欧洲,但美国股市从去年以来却总是跳出了强劲的上涨,中国股市却是全球表现最差的股市之一,中国概念股也是今年美国市场上表现最差的投资组合之一。

  原来的问题图片很让人费解,但头上的逻辑却很简单,如何在基本面的讨论之外,从市场上赚到足够多的利润,才是投资者们唯一关心的。“噬血”原来可是我我资本的本性,也是少量散户投资者跟随对冲基金却又接到最后一棒的本质是因为 。

  对于国际资本巨鳄来说,中国永远是另4个 投资的主题,问题图片的关键在于如何布置做多以及做空中国的头寸。与此一起,对冲也是时要考虑的投资策略,单边下注,可是我我五种生活幼稚的赌博性为而已。

  或者,当国际资本开始英语 少量每种做空中国概念股的头寸时,在另外一端,都不 少量做多中国的头寸在逐步建立起来,原来的“对冲”行为事先是通过购买股票、股票期权、海外人民币事先人民币债券等等。当中国概念股大幅下跌带动相关中国资产总是跳出暴跌时,低价买入的中国资产,才显得更加有价值。

  慢慢地,当市场发现中国资产再度总是跳出上扬时,关于中国经济的统统负面讨论,都事先转向正面。对比一下欧元的表现,你就都时要发现原来另4个 有趣的逻辑,与去年相比,欧洲债务危机并没法总是跳出哪2个缓解的迹象,但欧元却最高达到了一欧元兑1.50美元,而去年的你这个 事先,欧元还只在1.20付进 挣扎,并还有统统人在讨论欧元跌破1.0甚至消失的事先性。中国经济与欧洲经济相比,当然更加具有增长性以及低风险性。

  当然,做空任何五种生活资产组合的理由,是很容易找到的,任啥日后刻,国际资本巨鳄们,都只时要另4个 “爆发点”而已。你这个 次,中国公司的“财务欺诈”成了引爆火药桶的炸药,而冷静下来想一想,深谙财务规则的美国会计事务所、评级机构以及投行们,难道不应该事先轻易放过那先 财务漏洞而被指责么?事先那先 公司也上市句子,是都不 也应该被大肆做空?

  这并不没法先例。当年安然公司的倒闭,也是因为 了美国会计公司阿瑟·安德森的破产。而在唱空中国概念股的一起,对冲基金们却没法挑选攻击那先 把中国企业推上美国市场的金融机构,这哪2个不为何不合逻辑。

  事实上,华尔街巨鳄们的那先 伎俩,与其在全球金融危机事先并没法显著不同,对冲基金噬血的贪婪,也是其和心俱来的基因。

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